这两天股市最热门的话题，莫过于关于“抄底的时候是否到了”的讨论。

  在浩繁的观点中，有几个声音比较响亮。首先是摩根大通中国区董事总经理兼中国首席经济学家龚方雄，他认为，目前A股已进入底部区域，如今买股票，两年后肯定会赢利。其次是闻名的大空头侯宁，他认为如今离真正的底部已不远，不过他也以为筑底过程将特别很是长。

  那么抄底的时候是否到来，笔者以为还要以宏观经济为最重要判断依据。

  布什总统信誓旦旦地说：“美国经济长期内必将恢复繁荣。”不过诺贝尔经济学奖新科得主保罗·克鲁格曼却在他的专栏《我们已过世》中说，“‘长期’是一种误导，到时甚至我们都已过世。”

  保罗·克鲁格曼有理由颓废，从目前美国的宏观经济数据看，经济前景的确不容乐观。商品零售额已延续三个月降落，9月工业生产创34年来最大跌幅，房地产市场依然没有出现拐点，消耗者信念持续下挫。

  美国上世纪30年代的经济危急，是从投资银行蔓延到商业银行，最后传导到实体经济。这次的金融危急自己是由商业银行贷款的危急引起的，它导致了投资银行全军覆没。我们有理由忧虑它会使大量的商业银行倒闭，并进一步影响实体经济。并且我们细致到美国的建筑业、以汽车业为标志的制造业都很不景气。

  反观中国，珠三角地区已经面临20年来最严厉时刻，制造业老板一再跑路，大型企业延续倒闭，各种坏新闻纷纷传来。

  判断底部是件十分困难的事情，一个闻名的投资者说，抄底的难度远远超过逃顶。笔者以为，宏观经济的走向将决定股市的走势。与其判断“抄底的时候是否到了”，不如思考A股是否具有投资价值，假如这个市场已经极具投资价值，投资者倒是可以不必猜测底部在哪里，而勇敢买入。（每日商报）