截至2月4日，中小企业板共有21家上市公司发布2008年度业绩快报。其中，净利润同比增加的有13家，占比61.90%。业绩增加在50%以上的有5家公司，黔源电力以7倍多的业绩增速稳居首位。而在业绩降落的8家公司里，2007年增加高达2651.38%的“增加明星”鑫富药业以81.55%的净利润降幅排名最末。同时，尚无公司出现亏损。

　　分析业绩快报可知，所属行业与产品特点决定了中小板公司在2008年能否红利；而若要实现可观的增加，就必要在募资投产、改善经营、控制成本等方面有实质性的行动了。

　　7倍高增加恐不可持续

　　若偶然外，主营水力发电的黔源电力或将成为中小板200多家公司2008年度业绩增加的“冠军”。业绩快报表现，2008年公司实现业务总收入约72391万元，净利润约1.2亿元，同比分别增加了135.6%和763.77%。

　　黔源电力曾在2008年12月2日发布2008年业绩修正通知布告，将在三季报中预计的2008年实现净利润5500万至6000万元，修正为10000万至10500万元。

　　公司称，其修正业绩的缘故原由在于去年11月三岔河流域来水非常，同比11月份的多年平均来水约多300%，导致普定、引子渡电站发电量增长。此外，因为公司资产负债率较高，财务费用付出大，而央行2008年11月27日的降息决定有利于缓解上市公司的财务成本压力。根据黔源电力与各家银行签订贷款合同的详细约定，虽然该次降息对公司2008年利润无影响，但在2009年将削减利息付出6100万元。按公司合并财务报表口径及考虑所得税因素，影响黔源电力2009年净利润2700万元。

　　公司在业绩修正中明确指出，2008年的业绩情况属特例，不预示公司2009年的盈亏情况。

　　事实上，去年以来，发电量增速在水火之间的差异十分显明。2008年，全国发电量达34334亿千瓦时，同比增加5.2%。其中，水电发电量增速为19.5%，火电发电量增速仅为2.2%。水电受益重要源于来水较好，行使小时上升。水电全年行使小时为3621小时，比上年增长89小时。

　　化工行业分化显明

　　因为不同产品的不同景气周期，中小板几家化工行业上市公司出现了“几家欢喜几家愁”的分化局面。

　　业绩快报表现，借助硝酸等产品快速增加，去年1月份上市的联合化工(002217)去年实现净利润1.48亿元，同比增123.79%。但在去年第四季度，联合化工与其他很多公司一样，红利状态急转而下，出现了亏损。

　　联合化工主营产品为浓硝酸和硝酸铵。浓硝酸广泛应用于化工、冶金、医药、化纤、国防军工等工业领域。浓硝酸的总消耗量中，在化学工业的消耗量约占69%，在冶金工业为14%，在医药工业为5.5%，在其他方面为11.5%。去年四季度以来，因为有色金属价格大幅降落，很多冶金企业巨亏，并进入减产停产状况。化工、化纤行业存在同样的状态。下流产业大幅萎缩，势必影响联合化工主业务务红利。

　　分季度来看，联合化工去年第三季度净利6337万元，而上半年单季平均利润为4316万元，四季度净利则为亏损100万元。

　　另一家化工企业利尔化学(002258)去年第三季度红利1801万元，四季度红利2066万元，环比增加15%。相比其他很多行业在四季度业绩大幅下滑来说，主业务务为农药的利尔化学表现了肯定抗周期性。

　　2008年，利尔化学贩卖收入较上年增加32.88%，重要缘故原由为主力产品出口贩卖增长、国内制剂贩卖增加以及公司全资子公司成都福尔森国际贸易公司本年实现贩卖。但因为受人民币快速升值、5.12汶川大地震、出口退税率降落等多重不利因素影响，公司上半年利润下滑较大。下半年公司积极挖潜、降低成本、扩大贩卖，经业务绩较去年同期有所增加，这使得公司在面对多重不利因素的局面下，全年净利润较上年仅降落18.07%。

　　此外，部分化工质料的价格波动也让相干上市公司吃尽了苦头。这在以D-泛酸钙为主导产品的鑫富药业上就体现为：2008年上半年，D-泛酸钙的毛利率同比降落56%，公司净利润降落21.95%；去年全年净利润更是大幅降落81.55%。与之形成光显对比的是，就在2007年中报中，鑫富药业还由于D-泛酸钙价格的大涨净利润同比增加了1325.9%，2007年的全年业绩则更是大增2651.38%。

　　募资投产助推业绩增加

　　通过上市募集资金投入项目，实现净利润稳步进步，在中小板公司身上体现显明。比如，沧州明珠(002108)2008年实现净利润4417.12万元，同比增加54.04%；每股收益0.64元。其快报称，去年公司募集资金投资项目投产，产能扩大，在公司加大产品营销力度的基础上，贩卖收入实现大幅增加。

　　科大讯飞(002230)也是如此。公司去年实现净利润7031.08万元，同比增加31.43%。快报透露表现，业绩增加重要缘故原由是公司嵌入式软件产品、语音搜索电信增值营业等快速增加，语音教学产品带来新的营业增加所致。

　　去年，科大讯飞被批准发行了2680万新股，公开发行所募集资金将投向口语评测、语音搜索、电信级合成平台升级、嵌入式语音软件升级和研发中间五个项目。报告期内，科大讯飞总资产5.93亿元，同比增长119.35%；股东权益5.31亿元，较2007年末增长213.42%，每股净资产4.95亿元，较2007年末增长134.60%。上述数据出现大幅度调整重要系募集资金到位所致。

　　值得细致是，通过改善经营管理、降低运营成原本实现内生性增加，这也成为一些中小板公司净利润一起攀升的“法宝”。举例来看，金螳螂(002081)去年实现业务总收入332,047万元，同比降落4.13%；实现净利润13,719万元，同比增加51.74%。快报称，公司去年增强推广“捆绑式经营”和“50/80”管理模式，增强项目评审和内部控制，对外加大营业拓展力度，对内增强项目评审和施工成本控制，保持了平稳增加的优秀态势。（中国证券报）