近期，房企融资潮再起，IPO、增发、举债等延续上演。外观上看，房企融资用于“囤地”的逻辑好像并不成立。由于根据相干法律规定，“招拍挂”商业用地必须是企业的自有资金，房企IPO和增发的募集资金不能用于拿地。
 
　　不过，有业内人士指出，流动的资金可以置换，而且，滚动开发模式更为地皮贮备提供了合理性以及扩张的空间。在楼市和股市联动的背景下，房地产热会传导至资本市场，点燃上市房企的“圈钱欲”，进而放大楼市和地皮市场的资产泡沫。

　　今年以来，重点城市房价大幅上涨，重要缘于库存消化后新增供给乏力。显然，房企融资更应指向新居开工率。在半年报中，万科明确透露表现，将大幅进步今年的新开工计划。其拟重磅增发募资112亿元，也是重要投向14个住宅项目的后续开发建设。

　　值得细致的是，龙头公司在声称进步开工计划的同时，储地规模也在大幅攀升。监测数据表现，1-7月，万科、保利、中海等30家大型房地产企业新增地皮贮备逐月放量，新增地皮贮备建筑面积约2023万平方米，新增地皮贮备投资额约516亿元。

　　受地皮贮备规模扩张的影响，今年上半年，上市房企虽然贩卖大幅提拔，但存货总量不降反升。中报数据表现，截至6月30日，A股房地产企业存货总量与年初基本持平，较去年同期增加近两成；其中，在建产品和拟开发地皮较年初显明上升。从团体运营分析，房地产行业的总资产周转率和存货周转率也没有显明加快。

　　一样平常情况下，为进步净资产收益率，大多数企业均围绕贩卖净利率和资产周转率做文章。因为自身开发模式的特别性以及行业集中度偏低，近几年来，多数房企寻求毛利率远胜于寻求资产周转率。这意味着维持“高价”成为了地产企业最常用的营销手段。

　　更紧张的是，我国仍处于城市化进程中，地皮内涵价值的上涨是确定的趋势。因此，房企融资和扩张地皮贮备，是一种“战略”考虑，背后有着长期的利益驱动；而进步开工率、加快贩卖，仅仅是一种中近期策略。在行业景气高涨时如此，在市场低迷时亦是如此。

　　这种“重储地、轻开工”的模式，可以成为房地产行业调节供求关系、维持理想价格的紧张手段，但隐蔽的风险也是不言而喻的。助涨的因素每每也是助跌的，假如房价在特定阶段内快速上涨，那么，市场的波动也随之加剧；而资产价格的上涨导致利率上行，大幅透支将来的泡沫也将破裂。从产业发展来看，过于寄托“提价”的增加模式显然类似于“竭泽而渔”，不利于产业的长期健康运行。

　　因此，当局监管部门对地皮行使的监管不能缺位。在增长供地的同时，应有用监测开发商地皮行使进度，敦促开发商加快开工以增长当期供应；另外，还应放大保障性住房供应，稳固房价预期，防止房价过快上涨。对于个别上市房企拿股市融资来的钱进行“囤地”的举动，更是要进步小心，一经发现，要果断袭击。（中国证券报）