国际金融危急爆发后，世界各国和国际组织实施了一系列强有力的经济刺激政策。自２００９年二季度以来，世界经济出现了积极转变，金融市场趋于稳固，美欧日等发达经济体先后恢复ＧＤＰ增加。根据国际货币基金组织（ＩＭＦ）最新预计，２００９年世界经济将降落１．１％，２０１０年将恢复至增加３．１％左右。但２０１０年世界经济运行存在较多的不确定因素，贸易和投资珍爱主义回潮，一些发达国家经济回升重要寄托回补库存和削减贸易逆差，失业率仍居高不下，企业开工率不高，经济复苏动力不足。分外是引领世界经济进一步复苏的新增加点尚不明朗，缺乏新一轮科技庞大突破和新兴产业作支持的全球经济复苏将弯曲勉强缓慢，２０１０年难以进入企业新一轮大规模固定资本更新投资热潮，不能排除各国当局刺激政策退出后世界经济出现波折的可能。

　　当前我国经济社会发展仍处在企稳回升的关键时期。既要看到经济社会发展的积极转变和有利条件，进一步加强信念，也要充分估计形势的复杂性和不确定性，切实加强忧患意识。在国际环境不确定性较大、国内自立增加动力不足的大背景下，２０１０年我国宏观调控将面临更加复杂的环境，既有可能在经济回升过程中因继承“保增加”的政策力度过猛导致投资过快增加和通货膨胀压力显明上升，也有可能因刺激经济增加的政策力度削弱过快，经济出现二次下滑。宏观调控必须在保持政策延续性和稳固性的同时，更加天真审慎地把握政策的力度和节奏，更加正视进步经济增加的质量和效益。应预备多种预案以防国内外环境的忽然转变。我们将国际经济环境分为二次下滑、缓慢复苏、较快复苏三种可能和三种不同力度的宏观调控政策组合，展望了三种情景下的中国经济走势。

　　１．ＧＤＰ增加８．５％左右的平稳增加情景

　　假如２０１０年全球经济缓慢复苏，使中国外部经济环境有所好转，出口下滑和外资降落局面渐渐改观。国内现有政策取向基本保持不变，将保持经济平稳较快发展和大力推进结构调整作为宏观调控的重要义务，继承执行积极的财政政策，财政赤字占ＧＤＰ的比重保持在３％左右；继承执行适度宽松的货币政策，广义货币供给量（Ｍ２）余额同比增加率年内渐渐控制到１８％左右，新增贷款规模全年控制在８万亿元以内，企业从证券市场融资规模大于２００９年，全社会资金较为宽松；固定资产投资政策表现有保有压的结构性调控取向，一方面为民间投资创造相对宽松的政策环境，房地产投资较快增加，企业技术升级投资项目增多；另一方面果断克制重复建设投资项目的新开工，当局基础设施投资重点保在建项目，压新铺摊子。在这一情景下，因为当局经济刺激政策的新增量小于２００９年，国内外市场环境好转但不足以刺激企业大规模增长投资，经济自立性增加动力有所进步但仍未周全恢复，国民经济保持平稳增加态势，ＧＤＰ增速大体与２００９年持平。因为中国经济在长期潜在增加区间下限运行，总量上供过于求仍是经济运行的基本特性，昔时不会出现显明的通货膨胀，预计居民消耗价格将上涨２．５％左右；就业和国际收支状态将进一步好转。

　　２００９年新开工项目规模很大，投资增加惯性较强；房地产投资加快的趋势仍将连续；但当局投资项目不再大规模铺新的摊子，新增信贷规模削减和对重复建设的政策束缚对投资增加将产生肯定克制作用。综合考虑上述因素，预计２０１０年固定资产投资名义增速为３１％左右，大体与２００９年持平，但扣除价格因素后的现实增速低于２００９年。

　　２０１０年，消耗保持平稳增加具备诸多有利因素，城乡居民收入水平持续增加为扩大消耗加强了后劲，医改新方案等社会保障制度建设有助于减轻居民消耗的后顾之忧，储蓄消耗型增加模式使我国消耗有较强稳固性。但经济型轿车减税、家电下乡、家电和汽车摩托车以旧换新等扩大消耗政策可能出现政策效应递减。预计社会消耗品零售总额增加１８．５％，现实增加１５．６％，略低于２００９年水平。

　　外贸出口有望恢复正增加。世界经济由大幅负增加转为小幅正增加是中国出口恢复增加的基础性因素。数量分析表现，中国出口量对世界经济总量弹性为５．３，即世界经济每上升或降落一个百分点，中国出口量随之上升或降落５．３个百分点。２０１０年世界经济假如实现２％以上的增加，我国外贸出口增速有望达到１０．８％左右；内需强劲有助于拉动进口需求进一步加速，预计进口增加１３．５％；实现外贸顺差２２００亿美元左右，大体与２００９年持平。发达国家居民家庭储蓄率上升，将在肯定程度上影响对中国商品的需求。贸易珍爱主义进一步加剧，贸易摩擦显明增多，我国外贸出口形势并不乐观，难以回升到２００８年的进出口绝对额水平。

　　２０１０年，为防止将来通货膨胀压力过大，不宜进一步加大扩张性政策力度，货币信贷真正回归适度宽松局面，假如确能实现经济平稳增加情景，同时大力推进结构调整和体系体例改革，将有利于经济可持续发展，并削减扩张性政策的后遗症，这是最值得争夺的情景。　

　　２．ＧＤＰ增加９％以上的强劲复苏情景

　　假如世界重要经济体为促进经济加速复苏，目前施行的扩张性经济政策２０１０年全年都不退出，贸易珍爱主义得到克制，全球贸易重新活跃，世界经济和贸易周全回升，同时，人民币汇率继承保持基本稳固，前期出台的刺激外贸政策不变，则我国外贸出口增速可能达到２０％以上，进口增速达到２１．５％，外贸顺差比上年增加１５％左右，净出口对我国经济有显明的正拉动作用。

　　国内继承实施应对国际金融危急的一揽子计划，将保持经济平稳较快增加作为宏观调控的首要目标，继承执行积极的财政政策，财政赤字占ＧＤＰ的比重略超过３％；继承执行适度宽松的货币政策，广义货币供给量（Ｍ２）余额同比增加率年末控制到２０％左右，新增贷款规模全年控制在１０万亿元以内，证券市场活跃，全社会资金十分余裕。财政和信贷资金有用带动社会资金的投入，房地产开发投资重新恢复快速增加，十大产业调整和振兴规划实施进展顺利，一批科技含量较高的产业投资项目上马，固定资产投资名义增速高于２００９年，现实增速与２００９年持平。企业设备行使率回升较快，就业状态显明好转，城乡居民收入增速进步，城乡消耗品市场繁荣活跃。在这一情景下，国民经济出现强劲复苏态势，ＧＤＰ增速超过９％。但世界经济加速复苏可能使我国输入性涨价因素增多，居民消耗价格和工业品出厂价格回升较快，分别上涨３．２％和７．５％左右。国内外流动性过分充裕局面会为将来通货膨胀留下隐患。同时，经济增速回升快，经济结构调整不充分，产能过剩矛盾进一步加剧，不利于经济可持续发展。

　　３．ＧＤＰ增加８％以下的继承调整情景

　　假如世界重要经济体目前实施的扩张性政策较快退出，多数国家采取进步利率等手段收紧银根，因为各国经济内生增加动力较弱，企业设备行使率和就业率回升缓慢，世界产业结构将睁开深度调整；同时，贸易和投资珍爱主义盛行，国际贸易回升乏力，跨国投资陷入障碍。在这一情景下，世界经济增加可能低于２％，我国对外贸易和行使外资的国际环境没有大的改善，出口仅增加６％，进口增加１１％，外贸顺差比上年降落１５％左右，净出口仍为ＧＤＰ增加的负拉动因素。

　　假如国内执行积极的财政政策和妥当的货币政策，将预防通货膨胀放在宏观调控的凸起位置；财政赤字占ＧＤＰ的比重显明小于２００９年；货币政策操作渐渐加大收紧力度，广义货币供给量（Ｍ２）余额同比增加率年内控制到１６％左右，新增贷款规模全年控制在６万亿元左右，证券市场交投不活跃，企业直接融资规模小于２００９年，全社会资金面比２００９年显明收紧；在全力保证４万亿投资已开工项目进展的同时，严酷控制当局投资新开工项目，房地产投资增速大体与２００９年持平。因为经济刺激政策的新增量显明小于２００９年，经济自立性增加动力不足，固定资产投资和社会消耗品零售总额现实增速均低于２００９年，企业设备行使率较低，就业困难较大，国民经济出现继承调整态势，ＧＤＰ增速低于８％。因为中国经济现实增速显明低于长期潜在增加率，总量供过于求矛盾凸起，几乎没有新涨价因素，ＣＰＩ和ＰＰＩ的上涨重要是翘尾因素影响，预计居民消耗价格将上涨１．３％左右，ＰＰＩ上涨３％左右。这一情景可借助世界性产业结构深度调整来镌汰国内一批落后企业和落后产能，也有利于防止通货膨胀，但就业压力增大。（范剑平）（中国证券报）