汇金增持背后有何政策逻辑？ 经济学家激辩
时间：2011-10-13 11:15:28信息来源：不详点击：1146次【
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彭文生：虽然在2008年9月份，汇金有一次增持举措，时隔两个月后四万亿元经济刺激计划出台。但这二者之间没有必然联系，并不注解汇金增持举动是庞大宏观经济政策出台的前奏。
陆磊：汇金出手短期内有助于缓解资本市场对商业银行资产质量恶化的担忧。同时，这也注解，短期内金融系统包括银行系统在内出现体系性风险的可能性不大。
左小蕾：当局应该从货币政策的两难困局中跳出来，转向实施积极的财政政策以及确定清晰的产业政策，将更多的财力投向保障性住房、社保、医疗保障系统建设等民生领域，通过转移付出解决收入分配题目。
杨成长：温州民间借贷的情况与美国的次贷危急完全是两码事。后者是因为过度负债所导致，银行的信贷资产出现了题目，流动性出现结构性短缺。目前中国的社会融资总规模并没有削减，团体流动性充裕，部分资金的出口只不过从正规金融体系换到了草根金融。
编者按：日前，汇金公司在二级市场自立购入工﹑农﹑中﹑建四大行股票，为疲软的二级市场注入了动力。这也是汇金公司自2008年国际金融危急以来第三次采取举措。这是一次简单的投资举动？亦或是传递出了什么样的政策旌旗灯号？
为此，证券时报记者采访了中金公司首席经济学家彭文生﹑申银万国首席经济学家杨成长﹑银河证券首席经济学家左小蕾以及广东金融学院代院长陆磊（原华泰联合证券首席经济学家）四位着名经济学家，意在探究汇金公司此次增持举措背后的经济政策逻辑和风向。
汇金增持不是庞大政策出台的前奏
问：从整个宏观政策的组合措施来看，汇金此次增持会是一次单独举措吗？假如将汇金此次举措纳入到团体政策层面来观察，将会达到什么样的政策目标？
彭文生：虽然在2008年9月份，汇金有一次增持举措，时隔两个月后四万亿元经济刺激计划出台。但这二者之间没有必然联系，并不注解汇金增持举动是庞大宏观经济政策出台的前奏。四万亿元经济刺激计划的出台反映了当时国际金融危急和全球经济衰退对中国经济的冲击，尤其出口的大幅下跌造成国内就业情况急剧恶化。
杨成长：可以将汇金增持举措看作是股市政策组合拳的一种，将来监管层要想加强投资者的信念，必要出台一系列的配套措施，比如许可更多的机构投资者进来，适当减缓再融资的扩容速度等。
陆磊：从政策层面上来看，央行并不会有什么大的政策性转向，短期内还没有到放松银根的时候。今年年初，市场普遍预计经济政策在年中会出现拐点。而这个观点到目前并没有得到验证，其根本缘故原由是目前的经济环境并不许可。关键在于，实体经济并没有真正落实到“弃谋利、转实体”的转型，而此时如若放松银根，资金将有再次投向新“泡沫”的可能。
证券时报记者：汇金此次增持举措是否意味着A股已经见底？从汇金历史上数次增持的举动（2008年9月和2009年10月）来看，结合目前的政策及经济形势，本次增持的结果将会怎样？
杨成长：这两者不能简单地划上等号。不过，汇金此次增持的一个作用在于，能够令资本市场形成一个同一的认知，那就是目前的市场估值大致已经到了底部。比如昨日股市的反弹体现，就可以理解为汇金增持所产生的效应。
左小蕾：这个无法做出判断。不过，要想改变目前股市的低迷，就要学习此前股权分置改革的经验，强烈要求上市公司分红，让股民得到利益，加强投资者的信念。（证券时报）
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