4月11日，上证综指报收2308.93点，小幅上涨0.13%。然而回首2012年一季度的股市，却是让人欢喜让人忧。

　　今年前两月上证综指一起上升，从1月初2160点左右，一起攀升至2400点左右。谁料，到3月中上旬，A股见顶下行，上证综指从2400点左右又一起下行至2240点左右。从股指看，一季度A股成为全球体现最差的股市之一。

　　对经济预期担忧加深导致股市下行

　　有很多投资者不解——中国的经济增速再慢也有8%左右的增加，比浩繁发达国家的增加还快，为何股市照旧“牛”不起来？

　　虽然多数上市公司保持红利，但也有不少企业的红利状态不如上年。从已宣布的2011年业绩来看，有六成多上市公司去年业绩增加，六成多上市公司增速放缓，重要板块喜忧参半。

　　“股市是经济的晴雨表，但它的行情更多的反映的是对将来的预期，而不仅仅是对曩昔经济基本面的反映。”兴业证券相干人士分析。

　　年初股市慢慢拉升，与投资者对2012年调控的经济政策可能放宽松的预期有关。随着通胀水平降低，央行下调预备金率的行动出台，投资者确信货币政策可能松动，市场进入者显明增长，市场人气恢复。但是，到了3月，当房地产调控还将继承的旌旗灯号释放后，人们对宏观经济预期的担忧开始加深。

　　“房地产调控假如没有松动，建材等一系列的行业可能受到影响；小企业PMI指数并不乐观，注解内需拉动并不强劲；加上一季度企业业绩可能不理想，油价上涨太快，这些都加深了投资者对上市公司红利能力的担忧，这些都对市场产生不利影响。”证券资深人士分析。

　　经济增加的困难程度被夸大了

　　不过，大多数受访专家认为，这种担忧有些过度。

　　首批10家上市公司4月10日宣布了2012年一季报，其中7家公司实现净利润同比增加、1家降落、2家亏损。WIND资讯数据表现，截至4月9日，已披露一季度业绩预报的542家上市公司中，“预喜”比例为58.35％，略低于上年。　

　　分析人士说，一季度上市公司业绩预报，表现出红利下调风险。不过，中国推动经济转型升级，以及重点发展战略性新兴产业，将为上市公司的业绩增加提供新动力。报喜公司中，预增比例较大的行业，包括医药、保健、农林牧渔、饮料等，均属大消耗行业。此外，节能环保行业公司增幅也较为可观。　  

　　经济增加的困难程度显然被夸大了。“说今年最困难有些夸张，如今我们一年财政收入的增加部分就超过曩昔多少年的财政收入总和，如许的财力是不能说困难的，对经济增速的适当下调也不值得忧虑。”中欧国际工商学院会计学教授许定波说。

　　燕京华侨大黉舍长、经济学家华生也认为，中国经济的确面临下行的趋势，但增速的放缓是我们自动调控的效果。“我本人对宏观经济照旧比较乐观，我认为，二季度可能企稳，三季度将会有较快的增加。”华生说。

　　市场盘整与“政策市”弱化有关

　　股市临时难以大涨，并持续盘整，与市场自己日趋成熟也有关联。

　　眼下的市场，与曩昔的市场不尽雷同。曩昔是单边市，一涨一起涨，一跌一起跌，大起大落。而投资者只有从上涨中获取收益。

　　兴业证券分析师分析认为，随着股指期货的推出，融资融券营业的开展，近20年的单边市场，变成了双边市场。投资者不仅可以从上涨中获取收益，也可能从下跌中取得收益。虽然如今股指期货和融资融券的量能还不是太大，但做空的反向操作，的确多了一种选择。曾经投资者都盼望股市涨，而如今，天然有一部分人不盼望股市涨，并从下跌中赢利。在这种博弈中，使股市的上涨受到了牵制，股市的下跌也受到了克制，如许，大起大落的行情可能会削减，一系列新的红利模式开始产生。如许的情况下，投资者分析题目的思路和框架要发生改变，不能再单一相沿买便宜股、买小盘股、走短线赚差价的套路。因此有专家建议：除非股民小我能力超强，更多的小我投资者应该把钱交给专业机构来运作。

　　市场的盘整与“政策市”弱化也有关联。曩昔的股市，一个政令出台，就会引起连续串的反响，或是暴涨、或是暴跌。但是，如今的市场参与者变得更加成熟，不再见轻易地受到政策的勾引，这也是股市盘整的缘故原由。 （人民日报）