长期制约跨地区企业重组的财税分配题目有望得到解决；财政资金对央企兼并重组的支撑力度也将加大；民间资本的准入领域则进一步切实放宽。三大利好政策支撑下，中国企业兼并重组有望又好又快地实现“大提速”。

　　9月6日，中国当局网宣布了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》（以下简称《意见》），《意见》从体系体例改革突破和财政信贷政策倾斜等方面，积极推动企业兼并重组工作。

　　地区可签财税协议 

　　或五五分成

　　《意见》首先在制度上做了紧张突破。

　　《意见》提出，在不违反国家有关政策规定的前提下，地区间可根据企业资产规模和红利能力，签订企业兼并重组后的财税利益分成协议，妥帖解决企业兼并重组后工业增长值等统计数据的归属题目，实现企业兼并重组成果共享。

　　一向以来，因为财政税赋等诸多题目存在，地方当局面对企业兼并重组一向“护犊情深”，持有抵制情绪。中国汽车技术研究中间主任赵航指出，从汽车行业来看，目前兼并重组的题目重要就在于中间和地方利益的和谐。不少钢铁企业老总也一向对地方当局设障跨区域重组透露表现忧心。专家指出，上述措施一旦落实，基本从机制上消弭了地方当局暗中阻挠企业兼并重组的动机，对推进兼并重组意义庞大。

　　根据财政部、国税总局、央行于2008年出台的办法，企业总分机构当期应纳税额中的25%将按肯定比例在分机构各地间进行分配。这一政策被认为触及企业跨区域重组的根本题目。兼并重组后，企业仍需在地方保留分、子公司，才能达到利益分成的结果。

　　尽管《意见》并没有明确地区之间的分成比例，但据有关人士吐露，对于收购企业每年产生的利税，可能按照五五对开的体例，由兼并企业所在地当局和被兼并企业所在地当局分成。不过，详细分成比例仍待有关部门在操作细则中明确。

　　中间、地方均可设专项基金 

　　央企获益

　　此外，《意见》还在财政金融资源上对企业兼并重组给予大力支撑。

　　下一步，有关部门将研究完美支撑企业兼并重组的财税政策，对企业兼并重组涉及的资产评估增值、债务重组收益、地皮房屋权属转移等给予税收优惠。

　　除了扫除税收停滞以外，《意见》还指出，将增强财政资金投入，在中间国有资本经营预算中设立专项资金，通过技改贴息、职工安置补助等体例，支撑中间企业兼并重组。鼓励地方人民当局通过财政贴息、信贷奖励补助等体例，激励商业银行加大对企业兼并重组的信贷支撑力度。有条件的地方可设立企业兼并重组专项资金，支撑本地区企业兼并重组。

　　《意见》分外强调，财政资金投入要优先支撑重点产业调整和振兴规划确定的企业兼并重组。

　　近期国务院国资委人事变动使得一些人士忧虑央企重组速度放缓，但专家指出，国资委仍将按照原计划推进央企整合，在国务院多方面政策的推动下，央企重组将继承加速。记者也了解到，国资委主任王勇上任后曾透露表现，将按照已有工作计划开展工作。

　　民资欲破“天花板” 

　　兼并重组当“利器”

　　值得细致的是，在《意见》中，民间资本的市场准入题目被再次重点提及。

　　《意见》明确，支撑民营资本进入基础设施、公共事业、金融服务和社会事业相干领域。业内人士在接受本报记者采访时透露表现，兼并重组将成为民营资本参与垄断行业改革的紧张途径，随着民间资本的活跃，中国经济发展的基础会更健康。

　　因为各种停滞的存在，当前以上领域还鲜有民间资本的身影。中国中小企业发展研究中间主任肖强认为，这一条目为民间资本投资提供了制度支撑，是一个很大的利好。

　　但是，制度门槛的消灭并不意味着民间资本可以长驱直入。上海证券宏观经济首席分析师胡月晓指出，经过长期的发展，部分领域的垄断格局已经形成。“制度门槛没有了，市场门槛却已经很高。”

　　为打破市场门槛，鼓励公平竞争，产权多元化是欧美国家的普遍经验。对我国而言，兼并重组无疑是实现产权多元化的紧张手段。对此，《意见》明确，通过促进企业兼并重组，“完美以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度。”

　　《意见》还为民间资本指明了最容易进入的领域，“加快垄断行业改革，鼓励民营资本通过兼并重组等体例进入垄断行业的竞争性营业领域。”工信部权威人物指出，在垄断行业中，电信行业的增值服务等领域已经完全摊开，民营资本可以通过兼并重组敏捷做大做强。

　　将来民间资本的投资领域将更广阔。《意见》指出，切实向民营资本开放法律法规未禁入的行业和领域，并放宽在股权比例等方面的限定。胡月晓透露表现，此前，因为缺乏投资机会，民间资本热衷于炒房、谋利、推动资产和大宗商品泡沫的谋利举动。往后，随着投资渠道的扩大，实体经济吸引力会重新加强，会有更多的资金回流到实体经济，经济发展的基础会更健康。（记者 张牡霞 李雁争）

　　资本市场推动企业兼并重组的配套文件有望陆续推出

　　上市公司的并购重组有望再火一把。

　　昨日出台的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》提出，进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革，充分发挥资本市场推动企业重组的作用。

　　分析人士指出，《意见》将资本市场定位为兼并重组工作的紧张平台，对于加快企业兼并重组，推动资本市场资源优化配置将起到积极作用。此外，在各方的积极推动下，资本市场推动企业兼并重组的配套文件也有望陆续推出。

　　兼并重组资本市场担重任

　　《意见》提出，健全市场化定价机制，完美相干规章及配套政策，支撑企业行使资本市场开展兼并重组，促进行业整合和产业升级。

　　分析人士指出，随着我国资本市场的快速发展，资本市场将在企业兼并重组进程中发挥积极作用。资本市场能在兼并重组过程中发挥优秀的市场化定价功能，保障交易的公平性和公允性。此外，上市公司可以通过发行股份等多种金融手段进行兼并重组，大大增长了并购重组的速度和服从。

　　“对于资本市场发展来说，兼并重组运动将增长资本市场优越劣汰进程。并购重组有利于盘活社会存量资源，优化资源配置，调整产业结构，提拔资本市场团体投资价值，保持资本市场活力和市场的运作服从。”分析人士说。

　　中国证监会主席尚福林近期也明确透露表现，要大力推进市场化的并购重组，进一步完美并购重组市场化安排，进步并购重组的审核服从和透明度。支撑部分改制上市公司通过并购重组、定向增发等体例实现团体上市，解决同行竞争，削减关联交易，推动行业整合和产业升级。

　　创新并购手段成亮点

　　另据记者获悉，近期证监会、交易所等有关部门密集研究资本市场支撑并购重组“新政”，并有望以文件情势出台。其中，创新资本市场并购有望成为将来改革的亮点，这与本次《意见》的提法交相辉映。

　　《意见》提出，支撑吻合条件的企业通过发行股票、债券、可转换债等体例为兼并重组融资。鼓励上市公司以股权、现金及其他金融创新体例作为兼并重组的付出手段，拓宽兼并重组融资渠道，进步资本市场兼并重组服从。

　　据上交所今年4月发布的《上市公司2009年度并购重组资产评估专题分析报告》披露，2009年重组市场上，定向增发、包括有资产置换情况下的定向增发，从家数上占整个样本的比例为87.71%，从发行规模上占整个样本的比例为74.79%。

　　“由此可见，2009年国内并购重组的付出手段以股份付出为主，结构仍较单一，使一些盼望以资本市场为平台进行产业整合、行业整合的上市公司无法天真运用收购、兼并等体例实现快速发展，鼓励并创新并购重组多元化手段体例已成为大势所趋。”分析人士说。

　　分析人士说，“现在上市公司收购重要采取自有资金或以定向增发为主的股份付出情势，公司债、资产证券化、可转换债券等手段因操作审批难度大、周期长，很少被使用，但信赖随着此次《意见》出台以及市场化改革的赓续推进，包括上述所提及的多种并购重组手段将得到有用使用。”（记者 张欢）

　　开闸不到两年的并购贷款营业迎来新一轮发展机遇。

　　国务院6日下发了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，其中明确提到，要加大金融对企业兼并重组的支撑力度，商业银行要积极稳妥开展并购贷款营业，扩大贷款规模。业内人士指出，在目前国家推动产业结构调整的大背景下，并购贷款营业将得到进一步发展。

　　“东风”已至

　　《意见》要求，商业银行要积极稳妥开展并购贷款营业，扩大贷款规模，合理确定贷款期限。鼓励商业银行对兼并重组后的企业执行综合授信，通过并购贷款、境内外银团贷款、贷款贴息等体例支撑企业跨国并购。

　　银监会相干人士此前透露表现，指导信贷资金合理进入并购市场，可以更好地为加快经济结构调整、产业升级提供优秀的信贷支撑，促进国民经济又好又快发展。

　　但因为并购类型繁多，交易和融资结构复杂，与一样平常的商业贷款相比，并购贷款的复杂性和风险性较高，其利率也显明高于其他类型贷款，而目前我国商业银行和金融市场尚不成熟。

　　因此，在银监会08年末印发的《商业银行并购贷款风险管理指引》中，对并购贷款的风险评估和风险管理作了明确规定，以便于规范商业银行并购贷款经营举动，进步商业银行并购贷款风险管理能力。同时，这一指引也标志着监管部门对并购贷款的正式开闸。

　　“自持”不再

　　或许是由于刚刚起步，或许是由于银行对待风险的态度郑重，从08年底至今不到两年的时间里，并购贷款的规模却并没有实现突飞猛进的增加。

　　目前，业内普遍预计并购贷款的规模在400-600亿元左右。而关于并购贷款最明确的数据是银监会副主席蔡鄂生于去年吐露的，即截至去年5月末，工行、中行等国内重要商业银行已签订合同的并购贷款规模达到人民币136亿元，外币4.2亿美元。他同时指出，对于高风险的并购贷款，不应期待出现爆炸式的发展速度。

　　业内人士透露表现，此次国务院进一步细化兼并重组的政策，明确支撑并购贷款营业，或许能让并购贷款的规模得以提拔。

　　值得细致的是，今年上半年包括工行、农行、建行在内的几家大型银行的投资银行营业均实现较快增加，其中并购贷款营业正是投行营业中的新兴力量。工行半年报中指出，上半年并购重组、股权融资等创新营业收入快速增加。

　　《意见》同时指出，鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与企业兼并重组，并向企业提供直接投资、委托贷款、过桥贷款等融资支撑。（记者 李丹丹）

　　继6月30日国务院常务会议研究部署促进钢铁企业兼并重组意见后，《国务院关于促进企业兼并重组的意见》昨日出台。作为兼并重组“重头戏”的钢铁、水泥、电解铝等高能耗行业再次被点名。

　　业内人士认为，针对行业的《加快钢铁企业联合重组引导意见》有望在短期内出台。

　　中国钢铁产业规模很大，但企业集中度不高，这一向是行业发展中的凸起难题。中钢协有关数据表现，我国粗钢生产企业的平均规模不足100万吨，排名前五的钢企只占全国钢产量的不到30%。

　　上述格局不仅影响了企业自身的竞争力，也使中方在铁矿石会商中无法获得议价权等紧张因素。中钢协常务副秘书长李新创说，近年来在全球金融危急、进口铁矿石危急、钢铁产品出口不畅等的影响下，钢铁行业兼并重组，做大做强的需求变得更加迫切。

　　为了改变这种局面，从十大产业振兴规划到《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》，不同层级的当局部门都发文支撑上风大型钢铁企业集团开展跨地区、跨所有制兼并重组，鼓励各地方当局继承推动本地区钢铁企业的兼并重组。

　　与此同时，企业兼并重组的步伐也一向在加快。7月以来，天津4家钢铁企业联合组建天津渤海钢铁集团；首钢跨区域重组通钢；山西省也正在制订其省内企业兼并重组的相干政策。

　　虽然兼并重组的步伐没有停息，业内人士普遍认为地方利益割据，已成钢企重组的停滞所在。此次国务院《意见》明确，要清理限定跨地区兼并重组的规定，尤其要果断取消各地区自行出台的限定外埠企业对本地企业实施兼并重组的规定。同时，在理顺地区间利益分配关系方面也提出了明确的要求。

　　尽管跨地区阻力依然很大，但分析人士认为，在镌汰落后、兼并重组的大趋势下，将来跨省、跨区域追求资源互补体例的并购重组将显明增长。（记者 秦菲菲）

　　《促进汽车企业兼并重组引导意见》有望随后出台

　　最新宣布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》点名六大行业，汽车行业位列名单之首。据记者了解，在《意见》之后，落执行业兼并重组的详细意见细则——《促进汽车企业兼并重组引导意见》有望出台。

　　企业兼并重组升温

　　合法各界在为我国汽车产销有望突破1600万辆的大好形势欣喜时，汽车产业产能过剩的风险也开始加剧。加之改变产业集中度不高这一近况，“兼并重组”将成为汽车行业做大做强、走向国际市场绕不开的话题。

　　记者细致到，最新宣布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》中提到需重点贯彻落实兼并重组意见的行业中，汽车行业被首个提出。而据了解，落执行业兼并重组的详细意见细则——《促进汽车企业兼并重组引导意见》也有望随后出台。

　　事实上，早在十大产业振兴规划中，有关汽车行业兼并重组已有所表述。金融危急爆发以来，一枝独秀的中国汽车工业更是掀起了一轮兼并重组浪潮。中国汽车业不仅在国内完成了广汽收购长丰、长安整合昌河等兼并重组案，而且还把兼并重组的触角伸到海外，完成了吉利对沃尔沃的收购。

　　专家向记者介绍，汽车行业兼并重组的动机一方面来自行业重复建设紧张、产业集中度低对行业长远发展的约束；一方面由于汽车业产能过剩的风险已经引起了国家有关部委果正视。

　　产能过剩风险加剧

　　记者了解到，今年初，国家发改委委托中国汽车技术研究中间对汽车行业重要汽车企业集团进行了第五次汽车产能情况调查，该次调查包括国内20家汽车企业集团和10家整车企业。调查效果表现，到2009年底，30家汽车企业集团形成的整车产能为1395万辆，2015年年底规划产能高达3124万辆。

　　但这还不是最终数据。据国家发改委产业和谐司司长陈斌介绍，全国有27个省、区、直辖市生产整车，根据发改委从地方当局有关部门所了解的规划情况来分析，“十二五”末期规划产能更远超3124万辆这一数字。

　　对于赓续加剧的产能过剩风险，陈斌提出了一系列应对措施。他分外指出，地方当局要切忌盲目给企业下指标，要增强对汽车行业产能及产能行使率的监测，适时向社会发布行业产销、投资及产能镌汰落后，企业重组等信息及相干政策，指导资源的合理配置。

　　中汽研中间主任赵航认为，像我国如许拥有浩繁汽车企业的近况显然是不利于行业发展的，必要通过兼并重组来解决。中国汽车工业协会人士指出，在“十二五”期间，区域性兼并重组将加速，届时国内重要汽车生产省份将行使财税优惠政策，鼓励汽车重点企业及有实力的其他企业去兼并重组汽车企业，行使现有存量资产和资源，进行结构调整，促进区域内汽车产业的兼并重组。（记者 秦菲菲 张牡霞）

　　稀土整合大幕开启 龙头企业广撒网

　　假如说钢铁、水泥、电解铝等高能耗行业一向以来都是企业兼并重组的重点，此次稀土“被点名”或许更值得关注。

　　昨日宣布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》分外提到，以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，推动上风企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，进步产业集中度。

　　今年以来，稀土成为当局有关部门重点通知的对象。自国土部出台控制开采量、停息受理新的开采申请后，工信部下发《关于公开征集稀土行业准入条件意见的关照》进步行业准入门槛。更引人关注的是，稀土被点名纳入重点行业兼并重组的名单。

　　在不久前工信部的一次会议上，工信部部长李毅中就首次提到，要将稀土纳入年内兼并重组重点行业的名单。

　　对于企业而言，兼并重组的动作也一向没有制止。包括五矿集团、包钢稀土、江西铜业集团等稀土龙头企业已经在全国范围内布局。

　　至于详细的重组蓝图，工信部副部长苗圩曾透露表现，将来中国近百家稀土星散企业将通过重组将减少到20家。虽然并不会出现此前几年计划的组建南北两大稀土集团，但企业在兼并重组中发挥的空间将越来越大。

　　中国是全球稀土资源最雄厚的国家，并提供着全球绝大量的稀土供给。与之不匹配的是，中国一向未掌握稀土的定价权。为改变这一近况，工信部原材料司副巡视员王彩凤指出，要通过经济、法律手段，甚至需要的行政手段，推动稀土行业兼并重组。（记者 秦菲菲）（新华网）