证券日报2月26日讯 阿里巴巴同时向股东和客户传递旌旗灯号。

2月16日—18日，短短3天内，回购了1000万股，至此，阿里已经动用近亿元港币回购了1400万股股票。受该回购计划对资本市场的鼓舞，阿里巴巴(1688.HK)近期跑赢大市的趋势也在继承。

据港交所资料表现，18日阿里巴巴收盘报7.46港元，本殷勤目前为止已上扬了8.7%，而同期恒指走低4.0%。

“阿里巴巴的回购举动，不仅是在表达我们对电子商务前景的乐观态度，更紧张的是我们传递出对看到中国 中小企业(行情股吧)的暖春的信念。”阿里巴巴首席实行官卫哲直言。

巨量的市场份额，让阿里巴巴的股票上市之初，就具有双重意义。除了自身的经业务绩之外，阿里巴巴，更被看做是中国中小企业在此轮经济危急中反弹的“风向标”。

事实上，去年11月，阿里巴巴董事会就已经批准一项总值最多达20亿港元（约17.6亿元）的公司股份回购计划。董事会透露表现，该计划将由公司根据市场因素酌情实施，回购计划有用期至2009年底。

记者发现，自阿里巴巴股票回购计划实施以来，阿里巴巴已多次回购股票。仅2009年截至目前，阿里巴巴总计已经回购了900万股公司股票，占公司发行股份的0.178%。其中，阿里巴巴18日回购的300万股和周二已回购的500万股分别占了周二、周三成交额的59%和34%。

电子商务行业分析师认为，从市场逻辑上判断，阿里巴巴对Ｂ２Ｂ将来的红利预期十分坚定，那么，在市场低估其股价的时刻，大面积的在二级市场上“低吸”就是一箭双雕之举。一方面能够提振股价、回馈股东，这是短期效应；另外一方面，买回来，发出去，在不稀释股份的情况下用股权来激励阿里本身员工队伍，在经济大势转暖之际，推动公司进一步发展。

对股东负责、对中小企业客户负责，成为阿里巴巴密集回购举措背后的最直接缘故原由。

有市场传言，阿里巴巴的B2B营业可能还有更大的动作来帮助本身的会员应对经济形势。该网络流传的信息还猜测，新的动作与阿里巴巴的拳头产品“诚信通”相干。更明确的态度，“最阴郁的时候已经曩昔了”，早已被电子商务业界的掌舵者马云清晰表达出了，对经济复苏之下中小企业大举反弹的信念。

激励股东：电子商务提前复苏

如何看待一个上市公司的责任？阿里巴巴集团参谋长曾鸣告诉记者，在市场情绪让股东难以做出正确的判断时，“阿里巴巴就会用明确的市场化的举动，往返馈并激励股东。”

随着发端自华尔街的次贷危急向全球金融市场的蔓延，2008年阿里巴巴的股票处于下行轨道之中。与此同时，因为市场对国内中小企业经营受外需市场收缩影响的过分颓废判断，作为最大电子商务平台阿里巴巴“连带”走低。

然而，自去年11月份开始，阿里巴巴已经规划出持续至2009年年底的回购计划。计划启动仅3个月，阿里巴巴已斥资近亿港元，回购1400万股股票。

“中国的经济受国内投资及消耗增加所带动，相对来说仍然是世界经济的亮点之一，中国仍会保持其世界领先的出口中间地位。”卫哲曾公开透露表现，当前宏观经济环境带来的困难一方面也是前所未有的机遇，阿里巴巴妥当的财务基础和在行业内的向导地位将有助稳占先机。

能够印证卫哲判断的是，阿里巴巴去年三季度财报表现，营收7.802亿元人民币，较去年同期增加37%；净利润为人民币3.086亿元，较去年同期增加49%。

可以获得的阿里巴巴第四季度经营情况，来自媒体的公开报道。以深圳为例，记者发现2008年11月份阿里巴巴在深圳地区新签600多客户。相对2008年前半年月均150的签约量来看，400%增幅意味着在短短的一个月里，中小企业进驻阿里巴巴网上平台的速度一会儿翻了两番。

“持续紧缩的外贸形势，让深圳的中小企业主渐渐摒弃‘坚持熬过冬天’的想法，而是积极的拓展外贸出口渠道。具有海外推广营销上风的B2B电子商务模式，就成为了天然之选。”阿里巴巴深圳分公司负责人朱磊诠释。

显而易见的是，经济危急才促发更多的传统线下企业选择电子商务来脱节目前的“贩卖困境”。这种外部环境的“倒逼”反倒成为电子商务逆势增加的催化剂。

17日，国内第三方调查咨询机构艾瑞咨询发布中小企业生存状态评估时分析，在此轮经济危急触底之后，“电子商务将率先反弹”。

激励客户：中小企业即将反弹

“内地贸易数据持续改善可能令阿里巴巴受惠。”近日，高盛发布阿里巴巴的研究报告分析认为。

事实上，来自当局层面的持续性的救市政策，正在试图改变中小企业的生存困境。中间近日相继推出的10大产业振兴计划以及央行利率的下调，都为企业的融资再生产提供了优秀的政策环境。

阿里巴巴也在支撑中小企业突围的立场上，采取了一系列市场化的救市行动。2008年，阿里巴巴先后帮助近600家中小企业从银行获得10.4亿元的无抵押低息贷款。在国内8家银行的支撑下，预计2009年，用来帮助中小企业“过冬”的贷款金额将超过60亿元。

“我们判断，中小企业谋求反弹的短板在于资金和贩卖渠道。”曾鸣分析，“渠道是阿里巴巴电子商务的强项，而资金方面，我们通过和银行的合作帮助中小企业化解。”

据悉，该贷款计划重要面向阿里巴巴会员，今年，贷款省份将扩大到广东、江苏和山东，以及上海市。里昂证券亚太恒富分析师埃里诺?梁认为：“该计划将吸引更多企业使用阿里巴巴的电子商务平台，因此对阿里巴巴具有长远意义。”

2007年6月，阿里巴巴率先联合 工商银行(行情股吧)推出了该贷款资助计划，为有肯定名誉级别的商户提供融资服务。工商银行将以阿里巴巴及其旗下的淘宝、付出宝会员的网络名誉和网上交易金额为参考依据，为其提供授信评价，并推出多种融资产品。

埃里诺同时预计，在截至2008年12月尾的季度内，阿里巴巴营收将达到8.13亿元，同比增加28%。

显然，此番阿里巴巴巨额回购股票传递出来的是，这个国内最大的电子商务平台，已经洞察到中小企业反弹即将到来，并试图通过激励客户捕获反弹的先机，来推广新的电子商务产品。

市场人士分析，通常情况下“两低一高”公司，即PE（市盈率）较低、PB（市净率）较低、净资产收益率较高的公司；股息率较高的公司；近两年实施过高价增发的公司；现金较为雄厚的上市公司具备较好的回购条件。

公开信息表现，阿里巴巴2008年前三季度经常性经营自由现金流量已达10亿元，而现金及银行存款金额超过61亿元。截止2008年9月30日止前三季度业务收入21.95亿元，同比增44%；净利润达10亿元，同比增100%。

“我们进行股份购回，表现了董事们对公司营业基础的信念。”卫哲透露表现。

截至2008年9月30日止，阿里巴巴在中国交易市场拥有2870万名注册用户，其中有352499名“诚信通”收费会员。国际交易市场方面，2008年第三季度注册用户数目净增加130万名，为有记录以来最高，较去年同期上升74%。

2月4日，JP摩根研究报告分析认为，阿里巴巴可能从市场上升中获益：“因为阿里巴巴拥有人民币61亿元的现金及零负债，该公司在抵御经济衰退中具有壮大上风。我们信赖，阿里巴巴的营业在经济复苏期将强劲反弹。”

“支撑阿里巴巴市场份额反弹的依据是：一方面，现有营销投资的回报及毛利率的杠杆作用；另一方面，更为多元化的营收基础。”该报告诠释说。

据港交所资料表现，该公司18日回购300万股，周二继承回购500万股，分别占周二、周三成交额的59%和34%。尽管中国外贸处於十分恶劣的环境中，但18阿里巴巴收盘报7.46港元，本殷勤目前为止已上扬了8.7%，同期恒指走低4.0%。 (证券日报——资本证券网)