5月26日，复星国际发布通知布告。通知布告称，分众传媒私有化完成后，复星国际以14545455份分众传媒美国存托股份(每份代表5股分众传媒股份)换取新控股公司Giovanna Group Holdings Limited 174084股股份(约占控股公司经扩大股份总数的17.41%)。以分众传媒每份美国存托股份私有化价格27.5美元计算，此项股权价值约合4亿美元。根据相干协议，分众传媒私有化后，复星仍为其紧张股东，并拥有董事会席位。除此之外，在分众传媒私有化过程中，复星通过呈交并刊出其实益拥有的7670189份美国存托股份，共将回收约2.11亿美元现金。

　　作为中国最大的户外广告公司，分众传媒长期受益于中国消耗市场和广告行业的快速增加，其拥有超过2000人的壮大贩卖团队，市场占据率更是高达90%。2008年，受金融危急冲击，分众传媒经营陷入谷底，公司价值亦被紧张低估。

　　自2008年11月至2009年3月期间，复星敏锐把握投资机会，先后投资分众传媒3.05亿美元(含交易佣金)。在此后的2010年、2011两年中，复星先后两次减持16，040，120份分众传媒美国存托股份，收回投资约4亿美元，加权平均退出价格为每份美国存托股份24.93美元。2011年11月，分众遭浑水机构做空，作为紧张股东的复星增持约1037万美元(含交易佣金)，以支撑其发展。于签订滚动协议前，复星国际共持有分众传媒22，215，644份美国存托股份，按每份美国存托股份私有化价格27.5美元计算，总价值约6.11亿美元。

　　复星投资以来，分众传媒的净收入从2009年的3.97亿美元上升至2012年的9.28亿美元，三年复合增加率高达33%，公司净利润从2009年的亏损2.13亿美元到2012年净利润2.38亿美元，大幅超越了金融危急前公司于2007年创下的净利润峰值1.44亿美元，分众传媒股价亦在金融危急后持续攀升。曩昔几年中，复星积极整合自身及投资企业资源，支撑分众拓展广告营业。分众稳固的股东构成亦获得市场高度认可。今日早报

　　分众传媒挥别“美国梦” 浑水做空成诱因

　　一部讲述三个中国青年实现“美国梦”的励志电影——《中国合伙人》正在火热上映。然而，梦想很美好，实际很“骨感”——中概股遭遇信赖危急，多家在美上市的中概股纷纷选择私有化退市，分众传媒便是其中的一只。5月24日，分众传媒发布通知布告称，公司已完成了私有化进程，将来将正式从纳斯达克摘牌。以5月24日停盘价27.42美元计算，分众传媒市值为35.45亿美元，较上市之初募资的1.72亿美元扩大了近20倍。

　　正式离别华尔街

　　根据通知布告，分众传媒已按照2012年12月19日提出的协媾和并购计划，完成了同Giovanna Parent Limited旗下全资子公司Giovanna Acquisition Limited的合并。交易完成后，分众传媒将成为Giovanna Parent Limited的全资子公司，这也标志着分众传媒正式完成私有化。

　　根据收购协议，分众传媒董事局主席兼CEO江南春将与凯雷投资、方源资本、中信资本和光大控股四家财团共同完成收购，收购报价为每股存托股票(ADS)27.50美元，合每股通俗股价5.5美元。私有化后，江南春的股权将由之前的19.43%升至30.91%。

　　分众传媒还公布，公司已申请制止其美国存托凭证在纳斯达克全球精选市场上的交易运动，并请求后者向美国证券交易委员会(SEC)提交Form 25文件，将分众传媒的美国存托凭证从纳斯达克全球精选市场摘牌，撤销分众传媒已注册证券的注册。撤销注册将在Form 25文件提交之日的90天内生效，或在美国证券交易委员会可能决定的较短期限内生效。

　　事实上，自去年8月以来，分众传媒就一向在推动私有化进程。在今年4月29日召开的分外股东大会上，投票通过了由分众传媒董事长江南春等提出的私有化发起。分众传媒相干负责人透露表现，私有化能使公司有足够的时间和能力实施更多长期战略规划。

　　浑水做空成诱因

　　据记者了解，2005年成立仅仅两年的分众传媒登陆纳斯达克，创造了中国传媒公司上市“神话”，股价一度冲高至60多美元。然而7年后，江南春萌生了私有化退市的念头。

　　在业内人士看来，做空机构浑水的“突袭”推动了江南春将分众传媒私有化的决心。近两年来，中概股延续遭遇做空机构“猎杀”，分众传媒也没逃走。2011年11月，浑水发布研究报告直指，分众虚增LCD表现屏数量、内部交易导致股东受损、资产减值不合理等三宗罪，并强烈建议卖出分众股票。受报告影响，分众传媒股价一夜暴跌60%，13亿美元市值一夜蒸发。

　　中国价值指数首席研究员崔复活此前就对《国际金融报》记者透露表现，分众传媒的私有化很大程度上是因为遭到浑水的质疑，致使其股价大跌，分众方面认为公司股价被紧张低估，这或是分众自我珍爱的选择。

　　值得一提的是，业界猜测称，私有化只是分众传媒战略的第一步，擅长资本运作的江南春很有可能将公司重新包装上市，A股或H股都是不错选择。

　　尽管分众传媒对上述传闻并未发表评论，但根据私有化协议，假如分众传媒私有化完成的第四年公司仍未重新上市，股东和收购财团将按融资协议中的规定，以及公司现金及公司持续运营情况，将至少75%的利润分配给股东。这在业内人士看来，分众很可能会在2017年前重新上市。(陈偲)国际金融报