中国企业海外并购磕绊赓续

    专家为“走出去”出谋划策

    日前，由商务部组织，中国煤炭、中国海运等２０多家企业组成的投资合作工作组启程前往德国、瑞士、西班牙和英国，计划开展一系列与投资合作相干的研讨、洽谈和项目对接运动。

    当局工作报告明确提出，支撑各类有条件的企业对外投资和开展跨国并购，充分发挥大型企业在“走出去”中的主力军作用。增强企业对外投资合作的金融支撑，拓宽对外投资渠道。

    回顾近年来中国企业的海外并购之旅，却总是伴随着政策壁垒、投资失败的阴影。正在进行的全国两会上，部分全国人大代表和全国政协委员对中国企业的海外并购进行了“会诊”，为“走出去”出谋划策。

    海外投资为何磕磕绊绊

    数据表现，２００８年中国并购市场的交易值上涨３６％，达到１６７０亿美元。中国占有了全球并购案的６．９％，较２００７年增加一倍。另外，国内企业的海外并购值较２００７年同期增加７４％，达到了４９０亿美元。

    中国企业“走出去”的步伐开始加快，但中国企业在海外并购的路上却总是磕磕绊绊。从ＴＣＬ吞下汤姆逊后的消化不良，到上汽收购双龙后的尾大不掉；从中海油收购尤尼科的功败垂成，到平安并购富通后的巨额亏损。

    全国政协委员、华东师范大学金融学教授黄泽民指出，跨国并购与国内资产重组不同，其背后是瞬息万变的国际经济形势和资产所在国复杂的政策、法律、文化环境，假如企业事先不做好充分预备、正确判断，而是急功近利，带着一种抄底的心态参与海外投资，不仅无法从海外并购中获得利益，相反还有可能让本身陷入陷阱中。

    危急之下，抄底容易整合难

    “对于中国企业的海外并购，我经历过成功的案例，也分析过一些不太成功的案例。总的感觉，一个企业在海外并购要成功，决不能是抱着一种抄底的心态，说如今便宜，不管什么都去买，如许风险是特别很是大的。”全国政协委员、摩根大通中国首席实行官方方说。

    国际金融危急令很多海外着名企业的资产在短时间内敏捷缩水，价格的吸引力让许多资本足够、财务健康的中国企业心动。但一些全国人大代表和政协委员都提示，海外并购，绝不仅是见低抄底的资本博弈。

    全国人大代表、三一重工总经理向文波分外提示：“如今收购企业可能很便宜，机会也很好，但我们必须要考虑的题目是，我们有没有能力把这个收购的企业整合好？假如金融危急持续两年或者是三年，可能这个收购的企业拿在手里就是巨额的亏损，我们有没有能力承担这种巨额的亏损？”

    缺乏远虑，企业遭遇“冲动的责罚”

    近几年，海外并购一向是中国企业“走出去”热衷的一种模式。相对于缓慢的产品出口模式，海外并购奏效快、影响大。而且，并购可以行使股权的杠杆效应，达到“四两拨千斤”的结果。

    方方说：“在国际金融危急的环境下，全球许多经济体资本市场的银根趋紧，而中国的银行资本足够率比较好，加上中国外汇许多，人民币汇率坚挺，资本成本低，中国企业在海外并购中具有相对上风，响应地，也容易造成中国企业在海外并购中较冲动。”

    然而冲动从来都不是理性的投资态度。回顾近几年中国几起大规模的海外并购，大多经历了最初的声势浩大，中心的几经坎坷后，最终黯然收场。

    全国政协委员、清华大学经济管理学院教授李稻葵说，我们一些企业在进行海外并购时过多考虑的是价格因素，缺乏对自身管理能力的评估和对企业长远战略的规划。“本身的事都还没管好，怎么去管别人的事？”以上汽集团的海外并购为例，２００４年上汽集团收购双龙汽车，效果这家企业在金融危急下几乎濒临倒闭，不仅给上汽带来亏损，而且在当地引发了很多劳务上的纠纷。

    “缺乏清晰的战略思考，没有做好充分的预备，即便占据相对的上风，中国企业也很难在海外投资中获得成功。”方方说。

    海外并购要有精确的战略定位

    年初中国铝业集团公布注资力拓１９５亿美元，拉开了２００９年中国企业海外并购的序幕。国际金融危急依然在持续影响着全球经济，中国企业扬帆出海的热情却涓滴没有减退，甚至更加跃跃欲试。

    对于中国企业的海外并购，李稻葵认为：“简单地收购制造业、收购工厂并非理智之举。”要想真正在海外并购中获得利益，应该把收购品牌、技术、渠道、资源作为本身的主攻方向。“同样是上汽集团，收购荣威这个品牌就取得了伟大的成功。”李稻葵指出，对于中国如许一小我均资源占据量很低的国家，并购海外的资源类企业目前已经到了物有所值的阶段。

    方方建议盼望“走出去”的中国企业，第一要有特别很是清晰的战略思考。其次在有了很好的战略定位之后，要有人才贮备，要有很好的企业管理方面的预备，要有组织架构上的一些预备。第三，中国企业要善用各类专业机构。“海外并购自己是个特别很是复杂的过程，它不仅有商务、财务、法律、环境等方面的要求和制约，同时还有舆论、政治、当地文化等方面的潜在挑衅。中国企业要善于判断和选择高水平的专业机构，强大本身的阵营与实力，一路去完成本身的使命。” （据新华社）