5.3％、5.4％、5.6％、5.8％……显然，加息让市场调高了下周可能出炉的1月CPI预期。昨日，甚至有机构勇敢展望，1月份CPI同比增幅可能突破6％。与此同时，市场人士对于即将出炉的1月份新增贷款量的预期同样不低。在这些数字的步步紧逼下，新一轮紧缩政策的组合拳正悄然启动……

　　组合拳如期而至

　　“1月CPI同比增幅也许在5.3％左右，最高也就是5.6％。因为春节在2月初，对1月份物价上涨的影响较大，因此不排除2月CPI同比增幅出现小幅回调。”兴业银行资深经济学家鲁政委对《国际金融报》记者透露表现，“不过，整个第一季度甚至上半年通胀压力都不小，CPI将处于高位运行。”

　　在CPI同比增幅或创历史新高的预期下，1月新增贷款同样令人忧心如捣。对此，复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时透露表现：“在央行公布加息之后，决策层很可能将陆续推出一系列的组合拳调控物价，存款预备金率可能在2月进一步上调，也不排除3月继承加息的可能性。”鲁政委对此透露表现附和。在他看来，短期内央行将会上调存款预备金率，“预计第一季度会有3次存款预备金率上调的可能。”

　　另外，3个月期央票在经过两度停发后于昨日重启，央行统共发行了10亿元3个月期央票。“因为公开市场操作兼有流动性管理与市场利率指导的双重功能，且第一季度到期央票高达16300亿元，因此接下来央行的公开市场操作会比较频繁。”孙立坚认为，“第一季度的公开市场操作将重要呈现资金净回笼。”

　　抑通胀不靠汇率

　　就在中国当局积极纾解通胀压力的当口，美联储主席伯南克提出了“让人民币升值来解决中国的通胀题目”的观点。伯南克在相应美国国会议员提问时说：“如今发生的事情，在某种程度上有些令人惊奇，就是他们有通胀题目，而中国解决这个题目不是让货币升值，从而削减出口的需求。相反他们让汇率保持不变，而是尝试通过加息来削减内部需求。”

　　对此，鲁政委用“可笑”予以回应。在他看来：“美联储在一些题目上的做法更让人惊奇，在国家债台高筑且经济低迷之时，美联储并没有像其要求其他国家那样采取紧缩政策，而是采用宽松再宽松的政策。”对于人民币汇率题目，鲁政委认为，升值或许在对抗衡输入型通胀方面有些作用，但是对于由内部产生的通胀因素则没什么作用，加息、公开市场操作以及增长供应等手段在控制通胀方面更具有用用。

　　“因为美国经济呈现持续温文复苏的迹象，因此美元将会出现适度疲软，在此状态下，人民币兑美元的升值幅度确实出现了加速。”孙立坚分析到，“在对抗输入型通胀方面，人民币适度的加速升值不失为一种克制物价上涨的手段。”2月10日，人民币兑美元汇率中心价报6.5849，再创汇改以来新高。（国际金融报）